故事发生在唐代。青年卢生进京赶考，路过邯郸道旁的一个小店。神仙吕翁正好也路过这里，看到卢生求取功名心切，便有意点化。当卢生想睡觉时，吕翁给他一个枕头，卢生便做开了好梦。卢生在梦里考中了状元，被皇帝招了驸马，出将入相，享尽富贵荣华，实现了自己的所有志向，同时，在不知不觉中他变成了一个无恶不作的权贵。突然有一天，卢生被皇帝治罪，荣华尽失，命断法场，灵魂被打入地狱受审。卢生此时追悔莫及，感慨良多。卢生梦醒，店婆煮饭刚熟。卢生由此悟得人生真谛，或去或留，皆有余味。

该剧大胆创新、兼容并蓄，以滑稽、荒诞的艺术手法，对古老的传说进行了全新演绎，真实再现了传统知识分子的命运轨迹，不仅嘲讽了他们为功名和欲望所诱惑的扭曲人性，也嘲讽了造成他们灵魂扭曲的封建文化。全剧把魔术、杂技、音乐、舞蹈等艺术形式与戏曲有机结合起来，丰富了表现形式，增强了观赏性，拉近了戏曲与当代观众的距离。